您现在的位置:首页 > 阳光私募研报

阳光私募研报

朝阳永续私募基金行业月报—-2015年5月
作者: 来源:朝阳永续 发布时间:2015年06月19日 点击数:

  市场回顾

  A股市场

  5月份市场多空分歧严重,市场巨幅震荡现象屡见不鲜,其中5月28日更是创下了6.5%的近期最大跌幅。市场盘面上看两市平均日成交额约为1万亿左右,比4月两市平均日成交额低约0.4万亿。从板块上看,出现了明显的“八二行情”,大盘蓝筹股表现疲弱,然而小盘股却表现亮眼,出现了较大的涨幅。截止5月底,上证指数收于4611.74点,较前月上涨3.83.51%;深证成指收报16100.45点,较前月上涨8.64%;沪深300指数收于4840.83点,较前上涨1.91%。与大盘股的疲势相比不同,中小盘个股5月份表现更为抢眼。截止5月末,中小板收于10972.11点,较前月上涨25.01%;创业板收于3542.84点,较前月上涨23.97%。

  5月主要市场指数涨跌情况

  数据来源:wind。数据截至:2015-5-31

  行业方面,5月份多数行业获得了上涨。其中,计算机涨幅最大,上涨38.41%,是军工和轻工制造分列二三位,分别上涨35.78%和34.89%。而银行、非银行金融、建筑和煤炭四个行业在5月表现不佳,银行和非银跌幅达5.12%和4.41%,房地产、交运、建筑等行业涨幅居后,5月大盘蓝筹股表现疲态尽显。

  中信一级行业5月收益情况

  数据来源:wind。数据截至:2015-5-31

  私募基金市场

  私募基金市场方面,据朝阳永续统计,5月CISI中国私募基金指数收于326.77点,涨幅11.15%,连续13个月保持增长。同时,本月A股大盘缺乏上涨动力,表现疲弱,沪深300上涨1.91%,本月CISI指数跑赢沪深300指数9.23个百分点。

  CISI中国私募基金指数和沪深300指数走势图对照

  数据来源:朝阳永续。数据截至:2015-5-31

  CISI中国私募基金指数收益率和沪深300指数收益率比较图

  数据来源:朝阳永续。数据截至:2015-5-31

  此外,根据朝阳永续统计,本月中证股票型基金指数、CISI阳光私募基金指数和券商集合理财指数分别收于9372.43、326.27和200.59点,涨幅分别为14.22%、11.15%和5.81%。私募基金市场行情火爆,三大基金指数连续一年全面上涨。

  阳光化私募基金与公募基金、券商集合理财产品月度业绩对比

  数据来源:朝阳永续。数据截至:2015-5-31

  今年股票型基金指数、私募基金指数、集合理财指数和沪深300指数收益对比

  数据来源:朝阳永续。数据截至:2015-5-31

  阳光私募各策略表现

  近一月表现

  得益于市场走强,各类型私募在5月均录得正收益,且数据表现均好于4月。

  横向对比各策略5月数据,我们发现表现最突出的是定增策略,平均收益率为15.44%;股票型私募紧跟其后,平均收益率为12.21%。5月市场风格发生变化,行业普涨行情不再继续。大盘走势疲弱,中小板和创业板则持续走高。善于灵活配置和把握行业轮动的私募基金往往更能把握住机会。排名第三位的是管理期货策略,平均收益为11.49%。

  纵向来看,管理期货型产品平均涨幅最大:4月平均收益4.84%,5月暴涨至11.49%,涨幅达137.39%。5月商品与期指表现迥异,而管理期货型产品的收益可能主要来自于以中证500为代表的股指期货。中证500在5月上涨14.85%,带有杠杆的期指成为CTA管理人攫取超额收益的重要工具。反观商品,不明朗的供需因素使原油期货进入宽幅震荡区间,国内能源化工商品受原油走势影响上下波动,并未走出明显趋势。而黑色、有色及贵金属供需两弱的情况依然在持续,我国“稳增长”政策对于相关品种需求上的的提振仍需时日。

  主要策略月度平均收益

  数据来源:朝阳永续。数据截至:2015-5-31

  下表是5月股票型私募收益率前10的排名。成立于2014年6月的湘军彭大帅2号以100.16%夺冠,度库度量1期则以90.63%居于次席。进入前10固然可喜,然后我们也须以更审慎的态度来审视短期业绩。前10名中,仅有瀚信的2个产品成立于2014年之前,其余8个均在2014年2季度以后成立,可谓是赶了一个好时点。而投资者在挑选基金时,需更多的关注管理人的长期表现。

  5月股票型策略前10

  数据来源:朝阳永续。数据截至:2015-5-31

  在前10中拿下3席的穗富成立于2013年,投研核心易向军偏好具有成长性,低市值和低估值的股票。在牛市氛围中,低估值的小市值公司往往有一些问题,比如公司治理混乱、财务状况不佳、主营业务萎靡等等。而外部压力叠加内部动力,勤奋的管理层对于公司有着强烈的转型预期。而穗富善于在变革前夜介入,在选股过程中就累积足够的安全垫,也为未来的上涨提供动力。5月收益正是来自此前的布局。

  近一年表现

  从各策略近1年基本都是稳健向上,债券型产品自1年前的2.03%升至5.67%,在各策略中表现最弱,然而这也是由其投资特征决定的。定增策略自去年6月的0.47%飙涨至今年5月的15.44%,主要是由于2014年上市公司掀起的定增潮叠加牛市,使得定增策略成为了最耀眼的明星。

  近1年私募主要策略月度收益率

  数据来源:朝阳永续。数据截至:2015-5-31

  以下是股票型私募近1年收益率前10的排名。清水源1号以516.31%的涨幅排名第一,泽熙的2个产品以504.35%和387.71%分列2、3位。近1年排名前10的基本都是知名私募机构。

  近1年股票型产品前10

  数据来源:朝阳永续。数据截至:2015-5-31

  清水源投研核心张小川毕业于英国伯明翰大学经济系,先后任职于大公国际资信评估有限公司、诺安基金管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司,先后担任行业研究员、研究主管等职位。清水源从基本面出发,自下而上精选个股,而部分周期股也会进行波段操作。

  阳光私募月度数据概览

  据朝阳永续数据库不完全统计,5月各类型阳光私募新成立数量为2017只,较4月高点2488只略有减少。然而,将时间维度拉长,可以清晰的看到新增私募产品数量蓬勃发展的态势,在2014年6月仅成立了541只,而1年以后单月增量扩大了4倍。就总量而言,截止5月31日,存续中的阳光私募产品已达23028只。私募基金爆发式的增长主要得益于两点:第一是牛市的推动,第二是由于私募管理牌照政策的落地。

  月度私募基金数量(近1年)

  数据来源:朝阳永续。数据截至:2015-6-15

 

  知名投资顾问后期市场观点

  朱雀观点:

  5000点之后,多空分歧加剧,一些人认为泡沫将破,另一些人则认为牛市还在半途。如果说创业板主导了牛市的上半段,那么国企改革催化的蓝筹行情有望接棒牛市长跑的下半程。

  正如朱雀投资在今年初所预判的,这轮牛市将是改革的牛市。作为国民经济的中流砥柱,国企拥有举足轻重的地位,关乎国计民生,而国企能否提质增效,对于中国经济的转型升级至关重要。因此,我们有理由相信国企改革将是这场改革牛市盛宴中最亮眼的明星。

  清水源观点:

  我们认为5000点附近的市场长期并无高估,短期难免波动。1.长期,社会资金向股票类资产的腾挪过程远未结束,自上而下的改革转型任务尚未完成,证券化率仍有进一步提升的空间,这些牛市支撑因素并未变化,低估值大盘股压缩指数调整空间;2.短期,股市监管结构性强化的预期愈演愈烈,流动性的边际改善逐步趋缓,结合阶段性获利了结的冲动,市场波动加剧或许难免;3.策略:长期不悲观,短期更灵动,5000附近上攻有政策压力,下杀有资金托底,仓位原则是逢高则减,逢低则加,双向择时,波段套利;4.配置:回避三高股(高价,高估值,高涨幅),挖掘三低股(低价,低估值,低涨幅),注重行业和个股投资的风险收益比,积极寻找新主题,新热点。

  鼎锋观点:

  鼎锋判断,市场的大趋势没有改变,但由于短期政策的变化、希望慢牛长牛,以及股市上涨过快,本身有技术调整的要求,因此市场出现震荡也是正常的。并且,牛市当中的调整,时间也可能长达3-6个月,幅度也可以达到20%以上的,这些仍需要观测。因此在操作上,我们认为可以采取“长期乐观、中期积极、短期谨慎”的操作方法,采取波段操作的方式控制风险、累积收益,同时适度采用期指对冲,以防御风险。若观察到核心及辅助因素都出现转折性的变化,则会适度降低仓位,加大期指对冲,有效的为投资者锁定收益。

  星石观点:

  以科技、互联网+等代表的创业板由于前期涨势过猛,后期会迎来回调;而银行等周期股受混改等利好消息的影响,近期出现上涨,但是涨幅空间有限;我们仍然看好成长性的消费股。

  事实上,星石并不太关注大小票是否转换,星石采用的是选时、价值选股、绝对回报模型的投资方法。当一个板块多数行业向好形成共振时,这个板块的投资机会就到来了,所以不管是大盘行情还是小盘行情,只要在我们的投资板块里,我们都不会错失行情。

 

  目录

  一、5月业内动态

  二、市场回顾

  1.A股市场

  2.私募基金市场

  三、阳光私募各策略表现

  1.近一月表现

  2.近一年表现

  四、阳光私募月度数据概览

  五、知名投资顾问后期市场观点

  朝阳永续免责声明

 

  朝阳财富提示:

  获得完整版私募机构深度研究报告,请致电朝阳财富热线:400-998-7172

 

  朝阳财富致力于为客户提供完整的阳光私募基金分析报告及投资理财建议。通过与私募公司基金经理及投研团队多次深入详尽的访谈和调研,朝阳财富·私募机构深度研究报告为客户展示了私募机构的公司治理结构、投资方法论、过往投资案例,以及多角度分析了私募产品的风险收益比。目前,朝阳财富已经完成了部分主流私募机构的深度研究报告,并在报告中阐述了对私募机构的客观评价。私募机构深度研究报告是客户全面、客观了解私募机构的重要资料。

分享到:
【免责声明】
    •朝阳永续发布此文章(包括研报)目的在于传播更多信息,不代表证实及赞同相关描述及观点。朝阳永续的研报为基于公开资料研究完成,并不构成投资建议。文章内容仅供参考,不构成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
    •重要提示:凡注明作者为“朝阳永续”的作品(文字、图片、图表),未经朝阳永续授权,任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载,请与 021-68889706 联系;经许可后转载请务必注明出处,并添加朝阳永续(www.go-goal.com)链接,违者本司将依法追究责任。

朝阳永续俱乐部

网站介绍 使用条款 隐私声明 风险声明 免责条款 友情链接 联系我们

Copyright © 2014 Suntime Inc. All rights reserved. 朝阳永续 版权所有
ICP备11015099号 网站经营许可证:沪B2-20060210