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阳光私募研报

【私募半年报】别被股灾吓趴了,数据告诉你私募的真相
作者: 来源:朝阳永续 发布时间:2015年07月14日 点击数:

  上上周有一个段子,有人问现在还是不是牛市,回答的人咆哮道:“你见过需要救市的牛市吗?”好吧。笑过,不知道是不是真的只是“赚过”。

  朝阳永续数据帝盘点今年上半年的私募基金表现,从多个比较维度出发,全面衡量了截至6月30日私募基金的行业总体表现,尽管615以来的20多天太过惊心动魄,但时间拉长来看,情况并没有那么糟。

  上半年,中国私募市场可谓蓬勃发展。截至今年6月30日,

  以上三项数据,每一项都在今年上半年实现了近100%的增长。

  听上去确实难以置信,2014年底,私募基金总量仅7889支,而2015年上半年新成立的各类阳光私募基金就达到了8009只,是去年下半年增量的7倍多。

  去年7月私募基金成立670支,今年6月成立达1902支,新增数量增长了近3倍!

  原因有两个:一是权益市场牛市行情的推动,二是私募基金发行的各类利好政策的落地。

  据朝阳永续统计,6月底CISI中国私募基金指数收于313.69点,累计↑37.7%,不过较上月↓3.86%,下跌的原因,你懂的。

  和沪深300指数比较

  CISI中国私募基金指数和沪深300指数走势图对照

  从上图看,截至6月末,尽管股灾发生,但私募基金的累计收益表现仍然好过大盘哦!

  再看下图,近一年牛市中,私募收益率月度表现和沪深300指数收益率的对比,除了5月份之外,前者都低于后者。这是由于,私募出于对风险的控制,普遍不敢将全部仓位都压在本轮牛市中的上涨急先锋:网络股、小盘股、创业板之上,再加上一些对冲工具的运用,因此到了6月,在沪深300忽然掉头大幅下跌时,私募也普遍做到了一定程度的回撤控制。

  细心的看客也许会注意到,上图中私募基金指数始终都在沪深300指数之上,为何到了下图,柱状图大多低于沪深300呢?这里举个简单的例子。比如萝卜和白菜初始价格分别是5元和2元,之后分别涨到了10元和8元,这个过程中,萝卜始终都比白菜贵,可是萝卜涨价100%,白菜涨价400%,这就是收益率的区别。

  CISI中国私募基金指数收益率和沪深300指数收益率比较图

  和公募、券商理财比较

  看完私募基金和大盘的比较,再来看看私募、公募和券商集合理财近一年的比较图。

  下面这张图看上去很像是一排手势。

  小拇指的位置:阳光私募(收益微居第二,回撤控制远远优于公募。)

  弯曲的无名指和中指:券商集合理财(固定收益类产品较多,因此收益排三者最低。)

  竖得最高的食指:股票型公募基金。涨得最猛,跌得也最猛。)

  私募不同策略收益率比较

  不管啥策略,2015年上半年都比2014年下半年好很多。而其中最抢眼的又莫过于权益类(如定增平均收益率为60.53%、股票多头平均收益率38.57%),还有宏观策略类(平均收益率71.90%)。

  主要策略平均收益图

  宏观策略类基金之所以表现格外优异,是因为今年上半年市场整体处在上升通道,但市场风格的切换还是很明显。宏观策略基金擅长灵活配置大类资产、把握不同风格市场特点,因此今年上半年每个月都取得了正收益。

  在股票市场大幅上涨的3月、4月及5月,宏观策略基金获得的收益比股票多头类更高。大幅调整的6月也保住了正收益。

  重磅榜单:上半年宏观策略基金Top10

  从该榜单可以看出,排名靠前的宏观策略基金成立时间大多在一年以上。如榜首的混沌1号成立于2013年3月,已运行近两年半,长期的市场实战为投资经理带来了把握不同市场风格及灵活配置大类资产的宝贵经验。

  在收益率Top10排名中收获三席的乐瑞资产,2011年由原农总行债券交易主管唐毅亭创立。该公司能收获三席的原因:

  ● 关注低风险领域的投资机会,在大类资产之间进行配置,有效避免了单一资产带来的大涨大跌风险。

  ● 全市场寻找风险收益比最高的资产,能够在各种类型的资产之间灵活调节仓位。

  ● 市场未出现清晰、有确定性的机会前,通过债券投资实现收益的稳定增长。

  接下来这张榜单更加惹眼:

  上半年股票型策略Top 10

  成立于2014年9月的倚天3号上半年以456.68%的收益率夺冠,中金投1期以252.20%居于次席。泽熙的两支产品3期及1期分列三四名。

  如果上半年收益率低于168.15%,那都不好意思上榜。。。

  得益于牛市,Top10中仅泽熙1期、泽熙3期、聚富二号11及和聚鼎宝2期成立于2014年之前,其他都是恰逢牛市进入市场,因此2014年才成立的产品,仅凭单边市道,无法全面客观地判断投顾的投资能力,还需要长期市场检验后才能给出有效结论。

  特别说明

  由于本榜单统计截至6月30日,7月1日-8日持续发生的极端状况并没有被统计在内,因此对于统计结果还需要有时间上的考量。

  就6月大跌而言,与股票市场相关性最高的股票多头策略基金出现了较大的跌幅,然而量化对冲类和债券策略基金却取得了较好的正收益。这几大策略基金与股票市场相关性较小,所以受权益市场调整影响不大。

 

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