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信托研究

静观信托业潮起潮落
作者: 来源:金融时报 发布时间:2016年01月25日 点击数:

  本报记者 胡萍

  年年难过年年过,这是信托人士常挂在嘴边的话。2015年信托行业过的怎么样?随着信托公司2015年财务报表陆续浮出水面,各机构经营情况可见一斑。

  截至2016年1月20日,共有52家信托公司在中国货币网上公布财报。总体来看,信托行业保持稳定增长,多数业务指标稳步提升,各信托公司在发展中呈现差异化的特点。

  百瑞信托博士后科研工作站将这些特点概括为三方面:固有业务权重加大,信托业务占比略有下降;行业分化明显,两极化趋势凸显;业务转型压力山大,前途光明,道路曲折。

  从具体数据来看,52家信托公司手续费及佣金收入共计600.85亿元,平均11.55亿元,比2014年均值10.06亿元增加了14.92%;总收入1001.54亿元,比去年同期(800.23亿元)增加了25.16%;总资产3858.93亿元,平均74.21亿元,比2014年68家信托公司均值(52.97亿元)增加40.11%;净资产总计315.56亿元,平均60.68亿元,比2014年68家公司均值(47.02亿元)增加29.06%;净利润总额510.92亿元,超过2014年68家信托公司总和(508.59亿元),净利润平均值9.83亿元,比2014年68家信托公司均值(7.48亿元)增加31.37%。

  事实上,在面对过去一年业绩时,无论是高歌猛进还是踟蹰不前,信托公司都须意识到,行业优胜劣汰正在提速,在业务转型所需的内涵式增长方式尚未最终成型之前,任何一条路都是机会与风险并存,得与失,往往在于进退取舍之间。

  信托业务面临增长压力

  2010年以来,信托业经营收入一直以信托业务为主导。来自中国信托业协会的数据显示,2014年信托业经营收入总额954.95亿元,其中,信托业务收入为647.38亿元,占比67.79%;固有业务收入为307.57亿元,占比32.21%。但是,固有业务收入占比的提升在2014年开始显现。2014年,固有业务收入占比较2013年提升5.65个百分点,主要原因是2013年和2014年信托公司增资频繁以及经营积累,固有资产持续增加,再加上信托公司以固有资金开展的股权投资、证券投资等业务收益贡献比较突出。

  2015年,信托公司继续呈现“固有业务权重加大,信托业务占比略有下降”的特点。据百瑞信托统计,2015年,52家公司固有业务收入增加到400.69亿元;信托业务收入总额为600.85亿元,平均值为11.55亿元,与2014年平均值相比增加14.92%;52家信托公司信托业务收入占比为64.28%,略有下降。

  信托业务收入排名前10位的信托公司分别是平安信托中融信托中信信托、重庆信托、四川信托、华能信托、兴业信托五矿信托长安信托中航信托,其中华能信托、兴业信托五矿信托的排名由2014年第20、11、18位上升到2015年的第6、7、8位,上升幅度较大,但也有部分大型信托公司在某些指标上呈现负增长。对于信托业务收入下降,某大型信托公司负责人告诉记者:“传统业务受到的冲击效应将持续释放,而新业务培育需要时间,新旧业务交替所产生的时间落差会使得信托业务增长面临压力。”

  分化格局更为清晰

  纵观2015年财务数据,一些信托公司发展势头迅猛,而另外一些信托公司则踟蹰不前,甚至在某些数据上出现严重下滑,信托业内部分化趋势日益明显,两极分化程度加重。

  百瑞信托分析认为,52家信托公司中,行业排头兵整体趋势向好,多项指标稳步提升。中信信托平安信托、重庆信托、中融信托华润信托兴业信托长安信托等在总收入、总资产、净利润等指标上都有稳步增加。另外,重庆信托、新华信托、英大信托、百瑞信托、北京信托等均在2015年顺利完成大比例增资。

  再以净利润指标为例,2015年,净利润绝对值在52家信托公司中排名前10位的公司有华润信托、重庆信托、中信信托平安信托中融信托华信信托兴业信托中诚信托、华能信托、五矿信托。其中,华润信托净利润由2014年235093.04万元增加到443337.79万元,跃居行业首位,重庆信托、中信信托分列第2、3位。2015年国投康泰信托、万向信托、吉林信托、华润信托、光大信托、重庆信托、陆家嘴(38.61 +0.00%,买入)信托、华辰信托、五矿信托几家信托公司净利润相比2014年增幅均超过50%,其中国投康泰信托净利润增长113.16%;与此同时,还有8家信托公司净利润较2014年下降超过10%,其中降幅超过50%的有两家。

  从52家信托公司披露的财务数据看,2014年一些排名靠后的信托公司在行业转型的大背景下后程乏力。以总收入为例,2014年排名靠后的一些信托公司增长缓慢甚至出现严重的负增长,显示出在更加激烈的竞争环境下,规模较小的信托公司并没有发挥其船小好调头的优势,反而成长乏力,抵御风险能力也有待进一步提升。

  业内人士认为,经营业绩分化加剧能够形成正向反馈,提升行业的分化程度,也就是说,经营业绩好的公司更易受到投资人的认可,从而进一步推动信托业务开展,并创造更好的经营业绩。

  业务转型压力大

  2015年,在信托行业转型压力之下,不少信托公司积极开辟新业务,主动压缩房地产、基础设施等传统业务,强化主动管理能力。在取得成绩的同时,也付出了短期业绩受影响的代价。

  以中融信托为例,其在一定程度上压缩了部分传统业务,强力开拓新业务。有分析人士认为,这种进取精神可敬可佩,但这种剧烈转型也一定程度上影响了其业绩指标。2015年其净利润同比增加7.93%,手续费及佣金收入同比增长3.84%,均低于行业平均水平。但上述信托公司专注新业务、开辟新项目也必将加速信托业的转型,缩短过渡时间,为信托业务未来的持久发展注入更加强劲的动力。

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