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深圳8家获牌私募多为“老牌” 投资各有擅长
作者: 来源:南方日报 发布时间:2014年03月20日 点击数:

  对于私募基金投资人来说,牌照颁发加上备案公示制度,投资时有更多参考资料避免踩到“陷阱”。

  3月17日,首批50家私募基金获得牌照,其分为私募证券类和私募股权类两类,其中33家私募证券类基金获得牌照,17家私募股权类基金获得牌照。值得注意的是,在这50家首批获得牌照的私募基金中,有包括民森投资东方港湾投资、明曜投资翼虎投资等在内的8家来自深圳的私募基金公司。这是中国新《基金法》颁布后,首批具有独立法律意义的私募机构。

  记者了解到,这8家首批获得牌照的深圳的私募基金多是“老牌”私募,一般都具有相当不错的业绩和规模,口碑也不错,基金管理人拥有丰富的产品管理经验和从业资历,这些或许从侧面说明了获得首批牌照的原因。

  记者还了解到,从全国各个城市来看,私募行业最早在深圳发展较快,但近年来上海的发展速度赶超深圳,其在私募基金的企业数量等方面已超过深圳。目前,从各个城市注册的私募公司数量来看,上海数量最多,有301家,深圳第二,有198家,北京第三,有174家,而广州则只有44家。

  深圳获牌私募投资各有所长

  何为私募基金?私募基金通常是指非公开宣传、私下向特定投资人募集资金进行的集合投资。私募基金起源于美国,20世纪末,有不少富有的私人银行家通过律师、会计师的介绍和安排,将资金投资于风险较大的石油、钢铁、铁路等新兴产业,这类投资完全是由投资者个人决策,没有专门机构进行组织,这就是私募股权基金的雏形。

  而与私募基金对应的则是向社会大众公开募集资金的公募基金。人们通常所说的基金主要是指共同基金,即证券投资基金。广义的私募基金除了指私募证券投资基金,还包括私募股权基金。而在国内金融市场常说的“私募基金”或“地下基金”,其方式基本有两种,一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金,二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。

  私募基金一开始在国内出现就在深圳发展得相当快,但直到2013年6月1日新《基金法》正式实施,私募基金才被纳入法律监管范畴。中国证券投资基金业协会根据新《基金法》和证监会的授权,在今年1月17日发布了《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》(下文简称“登记备案办法”)。2月7日,登记备案办法正式对外公布实施。这一般办法的出台意味着将私募行业纳入监管范畴,私募基金将由游击队转向正规军。

  而3月17日公布的正是首批获得私募基金牌照的企业。其中深圳获得牌照的8家企业分别为:深圳民森投资有限公司、深圳市东方港湾投资管理有限责任公司、深圳市康曼德资本管理有限公司、深圳市明曜投资管理有限公司、深圳市翼虎投资管理有限公司、深圳天生桥资产管理有限公司、深圳长城汇理资产管理有限公司、深圳中睿合银投资管理有限公司。

  这些深圳的私募基金企业多是老牌的私募基金,私募排排网研究中心高级研究员包桂芝告诉记者,8家中她接触和了解的有6家,这6家私募基金产品管理的经验少说也有四五年以上,个别的经验在七八年以上。其中,民森的固定收益产品一直做得不错,近年还有量化投资产品;中睿合银做股票投资很早,虽然现在办公地点已经搬至成都,但注册地依然在深圳;翼虎也是深圳老牌私募,业绩不错,一直做股票投资,去年开始做量化产品;明曜则是一位有丰富基金经验的基金管理人做的,擅长股票多投;东方港湾在2004年就已成立,董事长但斌也是行业资深的基金管理人。

  获牌深圳私募规模多在10亿元左右

  记者了解到,首批私募基金牌照的发放此前曾要求各私募基金企业保送材料,而大部分私募基金企业都按要求报送,但最后只有50家私募基金获得牌照。“这说明中国证券投资基金业协会选得很慎重”,明曜投资管理有限公司董事长曾昭雄表示。

  对于为什么是这50家私募获得首批私募牌照,曾昭雄表示,中国证券投资基金业协会有自己的选择标准,这方面他不好评价。但从明曜投资此次获得首批牌照来说,他认为首先是业绩好,长期以来在私募行业中规模属于第一梯队,“无论是公司实力还是业绩,以及客户的口碑都还不错,在最近1到3年,明曜都在行业前十几名的样子”。

  此外,曾昭雄认为,此次中国证券投资基金业协会发放首批私募牌照参照了海外管理私募基金的一些惯例,比如说对于基金管理人,即海外所说的持牌人有比较高的要求。“我自己做了5年阳光私募,有23年的行业从业经历”,曾昭雄表示。

  再者,“规范运作也应该是获得牌照的一个重要因素”。曾昭雄表示,明曜从来不做重组,不做内幕交易,也从来没有收到过监管部门的监管函。最后,可能核心团队的过往经历和资金也是获得牌照的因素之一。

  包桂芝也表示,获得牌照的这8家深圳私募基金都是具有一定资产规模、历史业绩和口碑非常好的私募基金。记者了解到,民森、中睿合银、翼虎、明曜等私募管理的资金规模都在10亿元上下。长城汇理在昨日回复给南方日报的内容中则表示,目前长城汇理管理的基金规模为13亿元,主要投向医药、食品饮料、商业连锁、高端消费服务业、文化、金融、环保等领域。

  在50家获牌的私募投资基金中,记者注意到,上海获牌的私募基金最多为20家,而深圳有8家,北京、天津则各有6家。对于这一比例,长城汇理表示,这从一定程度上反映了各城市私募行业的发展水平,北京、上海、深圳是国内私募基金行业发展得最好的3个城市,这与3个城市的综合优势密切相关。此外,长城汇理认为,这3个城市发展水平相近,但深圳在创新、市场化方面有一定优势,这是最主要的区分,而这一优势使深圳风险投资、证券投资基金和并购基金相对更加发达一些。

  包桂芝告诉记者,私募行业刚开始时,深圳发展较快,近年则是上海发展较快。相比较而言,深圳的私募由于私募管理人多来自券商、基金会民间,因此更加有个性,也更激进一些。而上海的私募则是基金背景出来管理人的比较多,因此更稳健。北京则是稳健为主,少部分激进风格。根据私募排排网今年2月底最新的私募公司统计显示,上海有301家私募公司,深圳有198家,而北京有174家,广州有44家。此外,天津获牌的私募基金也比较多则是由于有优惠政策,不少私募基金都注册在天津,包桂芝表示。

  私募产品结构趋合理,投资限制会打开

  获牌后对于私募基金的运作会带来哪些改变?根据登记备案办法,经基金业协会公示的私募机构可以直接作为基金管理人发行私募基金,而无需借助其他金融机构的通道发行私募基金产品,且私募基金产品的发行采取备案方式,在完成募集后通过私募基金登记备案系统进行备案。

  这意味着获牌的私募机构可自主发行私募基金,不再像以往需要通过信托等通道发行。据了解,以前私募往往借道信托牌照发行产品,由信托发挥监管作用,私募仅作为投资顾问,但这一通道的高额账户使用费降低了客户的收益。有私募机构表示,如果私募基金可以独立发,那么以0.5%的信托管理费用和0.2%的托管费用计算,客户单年的收益可以提高0.7%。

  获牌的长城汇理在回复南方日报记者采访时表示,在获得牌照后长城汇理可以直接发行基金产品,效率会有很大提升。而这一改变对投资方向影响不大,另外也有利于行业的优胜劣汰。

  此前的中国私募业虽然被称为“阳光”私募,但大多数行事低调,投资私密性较强,一般投资者难以亲近了解。而现在私募身份获认可后,私募可以摆脱信托的束缚单独发行产品。上海宝银创赢投资管理有限公司董事长崔军表示,这对私募基金是重大的利好,私募可以自行地发产品,也不用受到买股票的限制。

  对于获颁牌照后基金的运作会有什么不同,曾昭雄表示,这要等具体的私募基金监管细则出台后才能判定,但未来产品可以独立发,投资的限制等会放宽是一定的。曾昭雄表示,协会明确私募基金管理将会宽进严出,行业总体上是自律监管,但是私募不能变公募。“只要不突破上述原则,那么现有的产品结构会更加合理,投资限制也会逐步打开”。

  “私募取得独立合法的法律地位后,首先有利于私募打造自己的品牌,有利于树立独立的业绩记录”,星石投资总裁杨玲表示,以前所有的产品都是通过信托公司或是证券公司的通道发行的,在投资业绩上具有不完整性。而独立发行后,私募将拥有完整的业绩记录。“同时,杨玲认为,未来私募公司将和公募公司一样,直接受到证监会和基金业协会的监管和调整,在合规、风控方面有了统一的行为规范,对自身的要求会更高。

  此外,对于私募基金投资人来说,首批牌照颁发后,加上基金业协会的备案公示制度,可以让他们在投资时有更多作为参考的背景资料,避免踩到“陷阱”。

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