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弘尚资产尚健:经济转型成功创业板将上万点
作者: 来源:证券时报 发布时间:2015年06月15日 点击数:

  证券时报记者 李东亮

  作为红杉资本在中国的证券资产管理平台——弘尚资产CEO尚健在接受证券时报记者专访时表示,弘尚资产牵手红杉资本的目的是在一级市场和二级市场形成互补,在产业研究方面共享研究资源,目前已见成效。

  谈及当下的A股市场,尚健认为,目前A股内部风险大于外部,但看不到牛市终结的迹象。按照美国经济发展路径,如果转型成功,中国的创业板指数最终将突破万点。

  牵手红杉资本

  共享研究资源

  自弘尚资产成立,市场对这家年轻的公司即寄予厚望,目前弘尚资产的管理规模已近50亿元。一方面是这家资产管理公司集聚了基金业杰出的掌门人尚健和朱红裕、倪飞等优秀基金经理;另一方面,这家公司拥有红杉资本这一在一级市场深耕多年,享誉全球的顶级VC公司。

  尚健表示,在弘尚资产于2013年成立之前,红杉资本就一直在考虑利用其在一级市场丰富的经验和资源,设立独立的二级市场投资平台。彼时的他,同样看到了中国居民财富再配置带来的资产管理的巨大发展空间,以及二级市场将迎来一轮牛市的机会,产生了组建团队成立一家资产管理公司的想法。

  在此契机下,尚健与红杉资本中国的掌门人 沈南鹏 [微博]一拍即合,成立了弘尚资产。红杉资本看中尚健的是其带领国投瑞银从小型基金公司走向大型基金公司的从业经验,以及组建的专业化团队。而尚健看中红杉资本的则是其在新经济领域深耕多年的平台资源。

  据尚健介绍,他带领的团队与红杉资本的合作,是成熟证券投资团队和顶级VC基因的联姻,将在四大核心领域无缝对接,包括TMT(科技、媒体、通信行业),健康医疗,消费以及环保新能源。这些领域代表了中国经济转型的方向,未来有巨大的成长空间。

  尚健解释道,与红杉资本这样顶级VC合作的优势,在于可以弥补二级市场研究上的一些短板和盲点。一级市场投资因为流动性缺失、周期很长,因此往往需要对企业所在的行业、产品、商业模式、技术路径、团队执行力等方面做非常深入的研究和判断,在投资的前瞻性方面比二级市场投资要求更高。

  红杉资本在中国深耕多年,在很多方面积累了很深的行业理解和人脉资源。能跟红杉资本的投研团队对接上,对弘尚资产的二级市场投资可以提供非常稀缺的支持和借力。

  尚健举例称,比如互联网彩票这个行业,红杉资本投资了龙头公司500彩票网,这家公司已在美国上市。弘尚资产在研究国内上市的互联网彩票概念公司时,可以分享红杉资本对行业和竞争对手的看法和判断,起到了事半功倍的效果。

  尚健强调,因为一级市场和二级市场之间的防火墙,红杉资本和弘尚资产的研究共享都严格遵照中美两国监管方面的合规要求,一般不涉及具体上市公司方面的信息。

  市场内部风险大于外部

  对于当前火热的市场,尚健的总体判断是,目前市场的大逻辑支持3~5年的牛市,这些逻辑包括对改革转型和结构调整的预期、资金面相对充裕、政府有意加大资本市场直接融资、低通胀等因素有望持续等等。但是风险正在累积,一些来自市场内部的风险有可能给市场带来短期的干扰。

  尚健解释道,改革、转型已成为中国目前自上而下的全民共识,本届政府上任以来的一系列举措让人们意识到,我们面临的是一个大变革的时代,而经济结构和社会体系的大变革则意味着丰富的投资机会,这是本轮牛市最主要的一个逻辑基础。

  此外,政府政策储备丰富,经济托底无虞,这使得投资人面对很差的经济数据没有后顾之忧。而目前大众创业、万众创新的政策取向为新经济推波助澜,以互联网、健康医疗、休闲娱乐等为代表的新经济板块得以蓬勃发展。

  尚健对传统经济板块也充满信心。在经济下滑过程中传统行业快速整合,各行业的龙头公司效率提升、竞争力得以增强。反映在股市上,就是新经济板块的上升空间被打开,旧经济板块也迎来重估机会,这构成了本轮牛市中股票估值的价值基础。

  尚健强调,充裕的资金源源不断流入市场,是构成本轮牛市的一个充分必要条件。在经济下滑、通胀无忧的货币环境下,货币政策将在很长时间里维持宏观流动性的宽松,而企业和居民金融资产配置从房地产和信托类投资向股市迁移,以及国际资本持续不断地布局中国股市等因素成就了今年以来市场的单边上涨行情。

  不过,在尚健看来,市场内部风险正在累积。他说,目前看来,经济出现系统性风险的可能性不大,货币政策因经济好转而改变宽松格局的概率也很小,因此市场面对的风险不是来自外部,更可能是来自市场内部的因素,比如过度的炒作使得短期内泡沫严重,导致剧烈震荡,以及严重的财务造假和企业业绩严重不达预期,上市公司大规模、大范围从二级市场套现等。

  创业板指数未来将上万点

  对于市场目前普遍关注的创业板,尚健认为,创业板现在的逻辑不是看估值,而是看行业的成长空间。目前创业板各行业成长空间的确很大,一方面是代表了新经济的发展方向,经济转型如果成功,增长的空间很大;另一方面是上市公司可以通过上市这个平台整合很多资源,外延式增长带来了更大的成长空间。

  尚健表示,按照中国目前的经济发展速度,资本市场规模达到美国相仿的水平只是时间问题,假设未来中国的经济结构在转型后和美国相似,从长周期来看,创业板指数未来有望突破万点。

  尚健举例道,美国股市现在的市值大约在160万亿人民币(6.2083, 0.0017, 0.03%),其中TMT、健康医疗、消费板块占总市值的比例在40%左右,而中国股市目前的市值在60万亿左右的水平,TMT、健康医疗、消费板块占总市值的比例大约在20%。

  尚健表示,中国股市市值从60万亿增长到160万亿,新兴经济市值占比从20%提高到40%,新经济板块市值增长空间巨大,差不多有3~5倍的增长,创业板现在4000点左右,将来上10000点在逻辑上没有问题。

  不过,尚健也强调,转型是一个痛苦的过程,不可能一蹴而就。目前市场对转型成功的预期很高,对过程的艰难程度估计不足,因此随着进程的推进,市场的反复震荡是难免的。市场在很短的时间上涨太多,就意味着对未来的增长透支过大,很多细分行业和个股层面就难免存在泡沫。

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