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私募:破发扩围定增受宠 2016谨慎乐观
作者: 来源:中国基金报 发布时间:2016年01月25日 点击数:

  见习记者 何婧怡

  中国基金报记者 王杰

  进入2016年,A股严寒,权益类产品备受冷落,定增产品成为一抹亮色。暴跌使得定增个股的破发数量增加,但是公司增发和投资者认购的积极性不减。有私募基金表示,一些定增的股票价格已跌到合理价值区间,具有成长性和估值优势的公司值得布局。

  破发增多 不改市场需求

  “市场深度回调,定增标的折扣空间加大,安全性更高。”近日,记者看到不少新发产品宣传,在权益类产品沉默之际,定增产品冲在了前头。

  2015年,定增市场如火如荼。年中股灾期间,许多预案公司股价跌破增发价,在市场低位以及高折价率的环境之下,出现了一波定增热潮。数据显示,2015至今,有603家上市公司进行定增,94家破发,部分定增折价率已经将近50%。好买数据中心统计的产品信息显示,截至1月15日,超过四成的定增产品出现亏损,这些产品基本都是在去年股灾前市场高位时成立的。

  “年初以来的市场大幅下挫,惨烈程度不亚于上次股灾,很多股票价格甚至更低。我们的定增项目只有一只出现亏损,不过净值相对去年有明显回撤。”深圳基石投资负责人表示。

  华北一家券商销售部门的人员表示,目前向客户推荐的除了债券类产品,就是定增产品。上海一家私募人员也透露,定增产品是他们近期大力推荐的品种。“定增项目的股票有价格优势,一般在七折左右,有的甚至到五折。而且我们选的股票业绩良好、具有成长性,安全垫比较高,基本没出现过亏损。去年至今我们已经卖到第九只产品。”

  看好当前时点

  正在发行或计划发行定增产品的私募,正是看准目前点位是入场的好时机。“很多股票跌出了价值,比发行价还低,以后的空间更大了。”上海一家私募负责人表示。上海同安投资去年初开始发行定增产品,本周将推出系列5号,总经理陈东升表示看好当前的点位。“看股票折价率,进场时机很重要,另外我们也会用衍生品做些对冲。”

  基石投资更加谨慎,但也认同目前市场低位增加了安全性。“很多拟发定增的股票价格已跌到合理价值区间,具备了很高的安全边际。当然,任何投资都不是简单的买入持有,还是必须分析具体项目的投资价值和安全边际,有选择地参与。因为即使在目前的市场环境下参与定增,也不能排除明年解禁出现亏损的可能,这是个概率问题。”

  对于2016年全年定增市场如何,接受采访的几家私募皆表示,最好的时代已过去,但还是相对乐观。“定增市场普遍盈利的时代已经过去,靠炒作、内幕消息和市值管理行不通,缺少价值支撑的东西都不能长久,未来市场会趋于分化。定增的逻辑会重新回归价值层面,重新回到企业的成长性和估值上。”基石投资表示。

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