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私募一周观点:透视下半年机遇与风险,建议冷静看待债券违约事件频发
作者:朝阳永续 来源:朝阳永续 发布时间:2018年07月12日 点击数:

在近日多重利空消息的打击下,A股恐慌情绪漫延,带动许多前期资金抱团的医药股泥沙俱下。与此同时,债市的日子也不好过,从央企、地方国企、城投、民营企业,再到如今的上市公司成群结队违约。针对未来的股、债市情况,许多私募发表了自己的看法。

 

 
 

冷静看待债券违约事件频发

 
 

 

蓝石资产:系统性风险可能性较小

 

蓝石资产认为本轮债券熊市从16年10月开启,即使截止今年1月也持续了长达14个月之久。如此长时间的债市低迷,本身就对企业再融资形成较大压力。原本是信用事件引发的冲击,进而会导致机构流动性枯竭,从而使得暂时没有信用风险的发行人也受到波及,其发行的债券收益率也会大幅抬升,甚至出现发行失败。但信用事件仅会造成脉冲式影响,不会引发系统性风险。

 

朱雀投资:充沛的现金流是信用风险的“避风港”

 

朱雀投资认为本轮信用违约背景是经济增速平稳中,由去杠杆导致外部融资整体收紧,公司融资渠道收紧形成的流动性危机。整体违约形势可控,信用违约率很低,出现系统性风险概率不大。必需消费行业的有息负债率低、经营活动产生的现金流充沛,是信用风险“阵痛期”最好的“避风港”。

 

尚雅投资:近期盘面会持续震荡调整

 

尚雅投资认为周日披露的中国工业企业利润数据从三月的3.1%迅速飙升至4月的21.9%,属过去6个月高点。这一数据意味着3月超低增速很大概率是开工日分布原因,证伪了经济二季度快速变冷的预期。而不断频繁曝出的信用违约潮又形成行情延续的阻力,因此震荡盘整还将是近期的主要特征。

 

星石投资:隐性消极因素目前处于可控状态

 

星石投资称,今年以来集中爆发的企业债券违约潮、美联储的加息节奏以及国际地缘政治风险等,值得投资者关注。在宏观经济平稳中性、可见风险逐步释放的背景下,这几大隐忧处于总体可控的态势,市场对此也有了一定的预期和消化。

 

 
 

透视下半年机遇与风险

 
 

 

泊通投资:资金紧张的情况下,投资者基底依然扎实

 

泊通投资认为股票市场的投资者,无论机构还是散户往往都有羊群特征,一看债券市场出现资金面紧张,自己也害怕得想出货。这样的背景下,这次的底部会很扎实。

 

北京成泉资本:谨慎对待市场偏离度较大的股票

 

北京成泉资本表示,未来市场不管怎么变化,始终会遵循跌多了会涨,涨多了会跌的道理所以,寻找未来的价值洼地是关键。而通过对宏观数据、产业政策、行业景气度以及对一些细化数据的跟踪,预计未来的机会更多偏向于成长股,同时,要谨慎对待市场偏离度较大的股票。

 

深圳菁英时代:看好未来需要补短板行业的投资机会

 

深圳菁英时代表示,更看好未来两三年一些需要补短板行业的投资机会。比如研究发现更多资源正在往半导体行业配置。半导体行业不仅得到了国家大基金的支持,同时,也得到了政策的大力扶持。

 

星石投资:很多领域仍存在结构性机会

 

星石投资认为,虽然A股短期内系统性机会难显现,但在很多领域存在结构性机会。我们看好有明显护城河和竞争优势的价值成长股,从以下三大逻辑进行挑选:一是进口替代。中美贸易摩擦是一记警钟,再次提醒中国重视自主高端技术的研发;二是受益于互联网+的传统行业。“互联网+”正从消费向更宽领域渗透,全面改善企业盈利所带来的投资机会;三是受益消费升级下沉、有品牌垄断优势的大众消费品。

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