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徐翔:人民币贬值会对股指形成压力吗?
作者: 来源:徐翔的博客 发布时间:2015年08月13日 点击数:

  周二本来盘面比较平静,不料人民币贬值千点的消息横空杀出,引发急速跳水,随后护盘之手出手,多空双方展开激烈争夺。最终收出放量阴十字星,这个微妙形态,是否意味着人民币贬值后的A股历史规律将显威?

  数据显示,14年2月中旬,人民币出现一波贬值,股指则出现两波杀跌,随后展开半年的横盘;13年6月,人民币大幅贬值,在贬值前夕沪指出现暴跌;12年5月,人民币开启一波阶段性贬值,A股也随之一波痛跌,3个月跌幅近15%;不难看出,每一次人民币贬值,都会对A股造成压力。而海外经验也表明,新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。而今日人民币兑贬值创有史以来最大降幅,是否也会引发A股一波回调,值得关注。

  历史规律固然值得重视,但这次情况可能有所不同。笔者认为,前期的暴跌已经引发监管层高度警惕,政策继续护盘,对下方严防死守;并且,这次贬值是中央救市的背景下出现的,监管层或对冲击已经有应对方案,或对盘面保持信心,不排除后续有配套的护盘组合拳,因此虽然人民币贬值会对股指形成压力,但再度暴跌的概率不大。另一方面,贬值压力加上沉重的套牢盘,或加剧股指的震荡分化,受益股上涨、受损股下跌。

  震荡分化的背景下,投资者不妨淡化指数,加强对个股的选择。那些有利好刺激催化、股价处于相对低位的主线个股,将更有机会迎来拉升,例如以下3大主线:一是国央企改革,“国企改革即将进入加速落地期”信号不断传出,炒作大有可为;二输配电价改革是本轮电改的重中之重,首批售电牌照出现的地区的龙头电企有望率先受益,投资者不妨提前潜伏;三是稀土行业,稀土行业整合的速度加快,推动行业整合重组加速落实可能性大。如果上述三条主线中,结合前期跌幅巨大、本身又有大股东增持、回购、有借壳或重组预期等要素相叠加的个股,更是难得的布局标的。

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