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向日葵俱乐部

第169期朝阳永续向日葵聚会
作者: 来源: 发布时间:2017-09-05 点击数:

嘉宾一:

    华域汽车。今年增长可能超预期,PS比较低,ROE比较高。盈利预测在调升之中。16年数据明显超出市场预期。在国内,华域汽车做汽车零部件的估值和汽车整车的估值是一样的,但在国际上是整车的1.5-2倍的估值。国际上汽车零部件的企业是很厉害的。在国内汽车零部件企业估值长时间低于合理估值。但近年来已经开始出现差异,但还没有达到合理水平。所以还有空间。在国外市盈率15-20倍左右。华域汽车海外对标公司有德尔福之类。价值投资要和企业的意愿相挂钩。

嘉宾二:

    价值投资分为侠义和广义,侠义更看重市盈率,分红率,现金流折现等指标进行衡量。广义的只要相信基本面终决定走势的。我个人更倾向于用PEG来选股,越低越有吸引力。三安光电,今年50%增速,市场给的估值就低估了。他是个白马公司,产品供不应求,利润率很稳定。确定性非常高。明年的扩产也非常明确,所以明年40%的增速也非常确定。路灯车灯还有工程,所以收入增速在一季度有50%的增速。PEG比较低,每年40-50%的增长,只有20多倍估值。管理层很优秀经过市场检验,确定性很高。这样的公司给30倍市盈率是有安全边际的。行业供求关系很好。苹果是很明确想把micro LED在年底用到他的手表上。一旦使用,行业空间就打开了。苹果的态度越来越明确。苹果来推micro LED就会推动产业化。还有一个生物股份,一季报超预期,预计后面还要超预期。盈利增速和市盈率比相对比较好。行权价也是净利润25%的增速。

嘉宾三:

    京新药业,有一个超级重磅的种类,国际上40%瑞舒伐他汀。在研发和批发药后面就不会有他汀。京新药业在瑞舒伐他汀国内占10%,国内第二,大是原研药,阿斯利康,份额已经在下降了。阿斯丽卡6块一片,齐鲁药业5块一片,海正2块一片。未来价格不会这么乱,进口药价格会下来。只要符合质量和一致性评价就没问题。所以看好进口替代。行业增速也没问题。利润占一半。预期差很大,机构不是很多。管理层参与三年增发,当价增发,应该就是三年底价。其他品种20-40%的增长。未来三年利润30%增长,收入20-25%增长应该没问题。再说一下市场,MSCI是一个巨大分水岭,软件和医药这种跌的多的有机会。


    常山股份,原来做纺织的,转型收购软件公司,去年利润3.5亿。很多利好都没反应。包括雄安新区等等的。但只要有调整都有机会。IDC机房10月份投入使用,双主页,智慧城市。地方政府还要补贴几十亿,总投资50亿。

嘉宾四:

    漂亮50能否继续?主要涨的好的股票,其实业绩没怎么动,但都在提估值。比如美的,过去半年盈利预测没有变化,但提升的是估值。这是一个资金风险偏好的变化。这些股票是合理估值的上限。在这个位置上再涨10-20%就是泡沫。市场没有增量资金的情况下,看如何有更多资金往里冲才能把漂亮50的股票估值再往上提。比如发ETF和基金之类。股票从系统来说是安全的。科技股风险还没释放,明年全年1.8万亿创业板中小板的大小非减持。现在创业板龙头底部应该到了。基本面还在向上,估值已经回到2014年之前,比如东方财富。

嘉宾五:

    现在一级市场的估值和二级市场的估值在缩小了。中国一二级市场价差一直存在。发行定价22倍,上市后炒到40-50倍,不是很合理。某些次新股非常的昂贵,价格被严重高估。中国太多股民价格越高越买,还是太多人相信讲故事。现在一级市场入股价格一定要控制在15倍以下。但是现在一级市场太疯狂。只有等市场暴跌一次,风投才能找到好价格。但互联网公司要看未来能否赚到钱。忧虑:在中国很少看到创新型的公司,渠道公司很多。我们没有很突破型技术的公司。比如美国的illumnia,全球基因测序仪器龙头,全球大基因测序市场是中国,但是我们必须要买他们的仪器,哪怕动用大量政府补贴,我们自己没有核心技术。

嘉宾六:

    过去一两年内A股市场发生了很大变化,一个是IPO增多,第二是A股市场和海外连通性变大了。这两个变化对A股会发生长远的影响。过去有涨停板敢死队,壳市场,就是过去是筹码稀缺的市场。这是过去的大前提。在这样的畸形市场忘了真正资本市场应该怎么样。这次还有很多人停留在过去的思路上。现在IPO增多了,筹码不稀缺了,价格是供需的表现。只要是稀缺的东西价格就会被人追逐。现在筹码不稀缺,那么就是好企业稀缺。还有就是海外投资者来了。他们就来买类似美的老板这样的价值股。所以两者共振产生了漂亮50的行情。

嘉宾七:

    市场纠结加仓什么,可以去找一些细分市场中小板创业板次新股里有一定利润的公司。比如一个公司一年2.5亿利润,未来几年复合增长30-40%,其实能纳入到我们视野的公司很少。如果通过行业分析能找到细分领域龙头的公司。不管是什么逻辑,估值修复什么的肯定有一个天花板。反应到公司到底是什么价值。美的在这个市场长期估值比格力高20%。是什么原因造成的,分析下来后的结论,解释是因为格力天花板没有被打开,而美的天花板被打开。那么打开后这个市值增量和想象空间是可以看到的。即使一些低估值公司如果真的是提估值,增长到一定的天花板未来几年增长是有限的。我们循着这个思路新一些中小板从底部上来已经有30-40%。包括一些传媒股,前期超跌,在高增长的预期下,市盈率已经见底了。科森科技,在昆山做精密结构件的公司。在次新股里走的非常强。有很多特别之处。12-15年复合增长80%以上。利润也能到80%。16年有产品瑕疵,增长只有20%。今年120%营收的增长,去年12-13亿。今年30亿营收,内部40亿目标,去年2亿,今年4亿,明年6.5-7亿净利润目标。现在产能根本不够,远远不能满足客户需求。70%的业务来自于苹果。在医疗领域,太阳能领域都有布局。大客户solar city. 可以预判应收利润1倍,利润50%以上,过去的高增长如果今年高增长能够兑现,未来能否到200-300亿市值值得期待。去年10个亿营收来自pad,苹果的logo。他目标16年业务pad里的小件。几百种小件,今年大的变化,苹果8的订单,今年苹果备货量三款,oled量大概8000万部,5.5寸1000万布,5.2寸不锈钢,其他铝合金。今年90%概率拿到苹果中框的订单。苹果中框有两种,一种是不锈钢,铝的中框50%。今年增加17-18亿收入的增量。小米的中框是长盈精密做的,150块左右。当年安洁科技,也想给苹果做logo,但没打进去。苹果250,不锈钢250,铝200块。他的成长路径像安洁科技。今年估值25倍左右。

参会嘉宾:廖  冰(朝阳永续)、   常新州(勇哲资产)、陈朝其(健顺投资)
          陈天乐(弥远投资)、   仇彦英(凯石益正)、崔  磊(禧域资产)
          戴益成(中信证券)、   耿德健(中欧基金)、郭  旷(交通投资)
          胡爱军(国元证券)、   黄  伟(中山证券)、金晓斌(翔云海)
          李晓光(驼铃投资)、   林  芝(中信证券)、陈梁培(国泰君安)
          罗玉婷(国泰君安)、   吕丹东(启润实业)、吕晓峰(复星高科)
          毛  川(英昊资产)、   聂  昕(德邻众福)、邵顺忠(个人投资者)
          束其全(千波资产)、   谭炳钰(芯与网络)、谭  卓(华安证券)
          檀  文(兴业创新资本)、唐曌阳(中信证券)、田德东(弥远投资)
          王程琦(熙祺资产)、    王华俊(国信证券)、徐涵刚(成定投资)

 
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